La redditività a medio e lungo termine delle neocloud non è affatto chiara. Nemmeno gli esperti concordano sul loro futuro. Queste aziende si dedicano principalmente ad affittare la capacità di calcolo dei loro data center ai laboratori di intelligenza artificiale (IA) che necessitano di un'infrastruttura per addestrare ed eseguire i loro modelli. Alcune delle più importanti sono CoreWeave, Lambda, Together AI, TensorWave o Nebius. Le prime quattro sono statunitensi, e l'ultima è nei Paesi Bassi.
L'esplosione dell'IA che stiamo vivendo da quattro anni e la febbre di costruire più data center in tutto il pianeta ci fanno intuire che le neocloud devono stare andando bene. E sì, almeno alcune di loro stanno bene. La Nebius ha incassato 582 milioni di dollari durante il secondo trimestre del 2026, anche se a fine giugno il suo tasso di entrate annualizzato aveva già raggiunto i 3.000 milioni. CoreWeave, d'altra parte, ha fatturato 2.575 milioni di dollari nello stesso periodo, più del doppio rispetto a un anno prima.
Investimenti enormi richiedono una finanziamento adeguato
In questo ambito né Elon Musk né Jensen Huang sono persone disinteressate. Nvidia guida il mercato dei chip per l'addestramento e l'inferenza dei modelli di IA, quindi i laboratori e le compagnie proprietarie dei data center stanno riportando benefici inimmaginabili prima della catarsi dell'IA che stiamo vivendo. E xAI ha trasformato una parte della sua infrastruttura in un business di affitto di capacità di calcolo per terzi.
Jensen Huang difende che le difficoltà che alcune di queste aziende stanno avendo per ottenere liquidità sono temporanee. Secondo lui, la domanda di capacità computazionale finirà per sostenere il business delle neocloud. Huang crede che la domanda di servizi di calcolo sia così grande che innescherà l'apparizione di nuove forme di finanziamento.
Le opinioni contrastanti di Musk e Huang
Elon Musk crede che le compagnie che si dedicano esclusivamente ad affittare infrastrutture per addestrare ed eseguire modelli di IA avranno molte difficoltà a ottenere finanziamenti. Secondo lui, SpaceX ha raccolto 40.000 milioni di dollari in debito per acquistare chip di IA grazie alla sua qualificazione creditizia e al fatto di avere diverse fonti di reddito.
Jensen Huang, invece, si è posizionato dall'altra parte della bilancia. Il leader di Nvidia assicura che la domanda di capacità computazionale sosterrà il business delle neocloud. Huang difende che le difficoltà che alcune di queste aziende stanno avendo per ottenere liquidità sono temporanee, e che la domanda di servizi di calcolo è così grande che innescherà l'apparizione di nuove forme di finanziamento.
Il passato 10 agosto, Nvidia ha annunciato un accordo con sei istituzioni finanziarie, tra cui BlackRock, Goldman Sachs e Blackstone, che mira a mobilitare più di 500.000 milioni di dollari in capitale di terzi per finanziare l'infrastruttura di IA. Se questo avrà successo, aiuterà, non c'è dubbio, ma non dobbiamo trascurare che i mercati azionari stanno reagendo negativamente alla possibilità che l'indebitamento di queste compagnie diventi insostenibile. Non dovremo aspettare molto per verificarlo, perché probabilmente il 2027 sarà un anno decisivo in questo settore.