Lo scorso anno, Justin Ernest ha notato un'enorme lacuna nel modo in cui il venture capital funziona: le family office e gli investitori istituzionali più piccoli erano entusiasti di investire nelle startup di AI che stanno crescendo più velocemente al mondo, ma spesso non avevano accesso alle cap table di queste società. Ernest, che ha trascorso più di cinque anni presso Playground Global investendo in deep tech e guidando campagne di raccolta fondi, era certo che la sua rete di contatti con fondatori e investitori gli permettesse di colmare questa lacuna.
Per non doversi impegnare a costruire un fondo tradizionale VC, un processo che diceva spesso prende dai 12 ai 18 mesi per i manager nuovi, Ernest ha utilizzato la sua rete per ottenere allocazioni di azioni in società emergenti di punta. Successivamente, ha offerto singoli accordi a un gruppo di circa 30 investitori istituzionali piccoli attraverso entità strumentali specifiche, dette SPVs.
Nelle ultime dodici mesi, il suo fondo Sabertooth VC ha investito quasi 400 milioni di dollari in dieci aziende, tra cui Anthropic, Anduril, Databricks, PsiQuantum e SpaceX. Il fondo tratta ogni accordo come un fondo autonomo, strutturato in gran parte come Special Purpose Vehicle (SPV), in cui i partner del fondo acquistano quote nella struttura proprietaria dell’azienda.
Un modello diverso per il venture capital
Justin Ernest firma accordi per investimenti che vanno da 10 milioni a 275 milioni di dollari, che gli permettono di acquisire quote significative, e partecipa sempre a round di finanziamento ufficiali appoggianti alle decisioni delle aziende coinvolte.
Credibilità e accesso per i piccoli investitori
Sabertooth non è l’unica organizzazione che fornisce l’accesso diretto alle quote delle aziende emergenti e di ultima fase. Tuttavia, Ernest è riuscito molto rapidamente a raccogliere grandi somme di denaro, grazie alla sua reputazione nel mondo spesso dubbia degli SPV per le family office.
- Ernest ha rifiutato di costruire un fondo tradizionale, preferendo creare opportunità strutturate attraverso SPV.
- I suoi investimenti includono aziende valutate miliardi di dollari come Anthropic e PsiQuantum.
- Grazie alla sua rete solida e la sua esperienza, è riuscito a guadagnarsi l’accesso diretto a round di finanziamento riservati a investitori istituzionali.
“Justin è autenticamente un investitore,” ha dichiarato Benjamin Wagner, CIO di una family office che gestisce le ricchezze di 50 individui. “Possiede giudizio, expertise e profondi contenuti tecnici che lo distinguono da altre organizzazioni.”
Quando Wagner ha cercato di investire direttamente in PsiQuantum, startup quantistica valutata 7 miliardi di dollari, il CFO dell’azienda ha suggerito di effettuare l’investimento attraverso Sabertooth. “Il primo incontro con [Ernest] mi ha convinto della sua serietà,” ha spiegato Wagner. “L’accesso di Justin è veramente diverso da quelle organizzazioni volatili o poco credibili.”
Futuro di Sabertooth e il percorso verso il venture fund tradizionale
Ad oggi, Justin Ernest si concentra sull’aiutare i propri fondatori e LP a ottenere successo in società specifiche. Tuttavia, il suo piano a lungo termine si concentra sulla costruzione di un fondo venture tradizionale, un passo difficile ma non impossibile. “Penso che i ritorni generati da questi SPV siano più che convincenti per i potenziali investitori,” ha spiegato.
L’azienda sta già dimostrando di essere sulla strada giusta: Sabertooth ha ottenuto un ritorno significativo da Groq, azienda produttrice di chip acquistata da Nvidia per 20 miliardi di dollari. Ora, i fondi del fondo si concentrano sull’atteso IPO sia di SpaceX che di Anthropic nel 2024.
Nonostante gli SPV non siano riconosciuti come strumenti tradizionali con gli investitori, Ernest mantiene ottimismo sulla sua strategia. “Volevo essere al centro dell’azione,” ha affermato. “Penso che questa sia una delle più forti vintage dell’intera nostra carriera.”